首頁 > 驅(qū)動因素：
消費電子領(lǐng)域（蘋果供應(yīng)鏈訂單穩(wěn)定，新一代智能穿戴設(shè)備出貨量提升）、汽車電子業(yè)務(wù)（與多家新能源車企合作的智能座艙、線束產(chǎn)品逐步量產(chǎn)）、通信業(yè)務(wù)（全球5G基站建設(shè)回暖，數(shù)據(jù)中心高速連接器需求攀升）。
毛利率與現(xiàn)金流：
毛利率：預(yù)計維持在20.5%-21.3%區(qū)間，汽車電子業(yè)務(wù)（毛利率約25%）占比提升可能部分對沖消費電子領(lǐng)域壓力。
現(xiàn)金流：經(jīng)營活動現(xiàn)金流改善明顯，資本開支重點轉(zhuǎn)向技術(shù)研發(fā)和海外產(chǎn)能擴張。
TE Connectivity 在 2025 財年第二季度交出了一份令人矚目的業(yè)績答卷：
TE Connectivity 2025 財年第二季度凈銷售額達 41 億美元，同比增長 4%，自然增長 5%，主要得益于工業(yè)解決方案兩位數(shù)增長的推動。
持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的 GAAP 稀釋后每股收益為 0.04 美元，包含一次性非現(xiàn)金稅費影響；調(diào)整后每股收益為 2.10 美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長約 13%。
訂單額為 42.5 億美元，同比與環(huán)比均增長 6%；經(jīng)營利潤率為 18.1%，調(diào)整后經(jīng)營利潤率為 19.4%，得益于兩大解決方案的強勁業(yè)績。
上半財年經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流 15 億美元，自由現(xiàn)金流約 11 億美元；向股東返還約 10 億美元，并宣布增加 9% 的股息。
完成對理查茲制造公司的收購，把握北美公用事業(yè)市場增長機遇；發(fā)布“同一個互聯(lián)的世界”年度企業(yè)責(zé)任報告，顯示“范圍 1”和“范圍 2”溫室氣體排放量在過去四年中減少了 80%。
安費諾（APH）發(fā)布2025年第一季度財報，25Q1營收48.11億美元，同比+48%/環(huán)比+11%；調(diào)整后營業(yè)利潤率23.5%，同比+2.5pct/環(huán)比+1.1pct；調(diào)整后EPS為0.63美元。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：
1、Q1營收、營業(yè)利潤率、訂單量均創(chuàng)新高，AI應(yīng)用驅(qū)動訂單總額同比+58%
單季度看，25Q1營收創(chuàng)歷史新高，超此前指引上限達48.11億美元，同比+48%/環(huán)比+11%，同比增長主要系IT數(shù)據(jù)通信、通信網(wǎng)絡(luò)（寬帶+移動網(wǎng)絡(luò)）、商業(yè)航空、移動設(shè)備和國防市場增長及收購貢獻；調(diào)整后營業(yè)利潤率達創(chuàng)紀錄的23.5%，同比+2.5pct/環(huán)比+1.1pct；調(diào)整后攤薄每股收益0.63美元，超此前指引上限，同比+58%。25Q1訂單額達創(chuàng)紀錄的52.92億美元，同比+58%/環(huán)比+6%，訂單出貨比達1.1:1，主要得益于各終端市場訂單表現(xiàn)強勁。
2、AI應(yīng)用需求加速驅(qū)動Q1 IT數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)大超預(yù)期，工業(yè)、移動設(shè)備、通信網(wǎng)絡(luò)等市場亦有良好表現(xiàn)
1）分部門：三部門均實現(xiàn)同比增長，25Q1惡劣環(huán)境解決方案/通信解決方案/互連和傳感器系統(tǒng)部門收入12.68/24.14/11.29億美元，同比+38%/+ 91%/+5%，分部門營業(yè)利潤率24.5%/ 27.4%/18.1%。2）分下游應(yīng)用： 25Q1國防/商用航空/工業(yè)/汽車/移動設(shè)備/IT數(shù)據(jù)通信/通信網(wǎng)絡(luò)部門占總營收比重分別為9%/5%/20%/16%/7%/33%/10%，營收同比+21%/+106%/+20%/-2%/+20%/+133%/107%，其中IT數(shù)據(jù)通信市場表現(xiàn)遠超預(yù)期，國防、商用航空、工業(yè)、汽車、移動設(shè)備、通信網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)超預(yù)期。IT數(shù)據(jù)通信市場營收同比+133%/環(huán)比+34%，主要是由于對用于人工智能應(yīng)用的產(chǎn)品需求持續(xù)加速，以及基礎(chǔ)信息技術(shù)數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)的持續(xù)強勁增長。國防市場營收同比+21%/環(huán)比+2%，主要得益于國防市場幾乎所有細分領(lǐng)域以及所有地區(qū)的廣泛增長；商用航空市場營收同比+106%/環(huán)比-4%，同比高增長得益于CIT業(yè)務(wù)的并入；工業(yè)市場營收同比+20%/環(huán)比+1%，較上年有機增長6%，多元化工業(yè)市場持續(xù)改善，特別是醫(yī)療、儀器儀表、替代能源和鐵路軌道交通市場的有機增長，抵消了重型設(shè)備和工廠自動化領(lǐng)域的緩和；汽車市場營收同比-2%/環(huán)比-3%，有機增長率僅下降 1%，北美和亞洲市場的增長抵消了歐洲市場銷售額的緩和；移動設(shè)備市場營收同比+20%/環(huán)比-26%，智能手機、筆記本電腦和可穿戴設(shè)備的強勁增長僅部分被平板電腦銷售額的緩和所抵消；通信網(wǎng)絡(luò)市場營收同比107%/環(huán)比+11%。主要得益于安德魯業(yè)務(wù)加入安費諾大家庭，以及通信網(wǎng)絡(luò)運營商和無線設(shè)備制造商支出增加。
3、預(yù)計25Q2銷售額達49~50億美元，其中IT數(shù)據(jù)通信市場預(yù)計營收將進一步實現(xiàn)高個位數(shù)的環(huán)比增長
公司預(yù)計25Q2銷售額49~50億美元，同比+36%~39%；調(diào)整后每股收益0.64~0.66美元，同比+45%~50%。細分來看，國防市場預(yù)計營收環(huán)比將實現(xiàn)高個位數(shù)增長，商用航空市場預(yù)計營收將大致保持在與第一季度相似的水平，工業(yè)市場預(yù)計營收將大致保持在當前水平，汽車市場預(yù)計營收將略有環(huán)比緩和，移動設(shè)備市場預(yù)計營收將在高十幾個百分點的范圍內(nèi)緩和，IT數(shù)據(jù)通信市場預(yù)計營收將進一步實現(xiàn)高個位數(shù)的環(huán)比增長，通信網(wǎng)絡(luò)市場預(yù)計營收環(huán)比將實現(xiàn)高十幾個百分點的環(huán)比增長。
看大廠的增長點和行業(yè)趨勢
TE Connectivity、安費諾（APH）和立訊精密2025年第一季度的財報表現(xiàn)，揭示了電子元件與連接器行業(yè)的以下市場趨勢及指導(dǎo)意義：
1.行業(yè)高景氣度，多領(lǐng)域需求驅(qū)動增長
- 汽車電動化與智能化：TE和安費諾的高增長（如安費諾營收同比+48%）顯示其在新能源汽車連接器、傳感器領(lǐng)域的強勁需求。電動汽車對高可靠性元件的需求遠超傳統(tǒng)汽車，推動行業(yè)擴容。
- 5G與通信基礎(chǔ)設(shè)施：安費諾受益于全球5G基站建設(shè)及數(shù)據(jù)中心投資，其通信業(yè)務(wù)占比高的特點助力高速增長。IT數(shù)據(jù)通信市場營收同比+133%/環(huán)比+34%，主要是由于對用于人工智能應(yīng)用的產(chǎn)品需求持續(xù)加速，以及基礎(chǔ)信息技術(shù)數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)的持續(xù)強勁增長.在第一季度，安費諾已經(jīng)成功超過TE的營收，預(yù)計在2025年，安費諾有望超過TE的營收.
- 消費電子創(chuàng)新：立訊精密17.9%的營收增長反映消費電子（如AR/VR、可穿戴設(shè)備）需求韌性，蘋果供應(yīng)鏈的穩(wěn)定貢獻顯著。
2. 盈利能力分化，技術(shù)溢價與效率提升是關(guān)鍵
- 高利潤率體現(xiàn)技術(shù)壁壘：安費諾23.5%的調(diào)整后營業(yè)利潤率凸顯其在高端連接器市場的定價權(quán)，技術(shù)領(lǐng)先和產(chǎn)品復(fù)雜度高的領(lǐng)域利潤更優(yōu)。
- 立訊精密效率提升：利潤增速（23.17%）高于營收（17.9%），表明通過自動化、垂直整合或高毛利產(chǎn)品（如精密模組）優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)。
3. 區(qū)域與市場策略差異
- 全球化布局 vs 本土優(yōu)勢：安費諾和TE作為國際巨頭，受益于歐美汽車/工業(yè)復(fù)蘇；而立訊精密依托中國供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢及新能源/5G本土市場紅利，實現(xiàn)穩(wěn)健增長。
- 客戶多元化與風(fēng)險：立訊精密對大客戶依賴較高，需警惕單一市場波動；安費諾和TE跨行業(yè)（汽車、航空、工業(yè)）布局分散風(fēng)險。
4. 行業(yè)集中度提升，頭部效應(yīng)顯著
- 三家公司均屬行業(yè)龍頭，規(guī)模效應(yīng)和研發(fā)投入（如高速、耐高溫連接器技術(shù)）形成護城河，中小廠商難以追趕，市場份額或進一步向頭部集中。
這三家公司的業(yè)績驗證了電子元件行業(yè)在智能化、電動化浪潮中的核心地位。技術(shù)領(lǐng)先、跨領(lǐng)域布局且具備成本管控能力的龍頭企業(yè)，大客戶需求增長及訂單集中趨勢明顯，隨著云計算、大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)中心對高性能線纜連接器的需求顯著增加。大客戶如亞馬遜AWS和英偉達等對高質(zhì)量線纜連接器的需求推動了訂單集中。市場份額未來會越發(fā)集中，比如全球線纜連接器市場高度集中，前五大企業(yè)占據(jù)超過60%的市場份額。這些企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和市場擴展，吸引了大量訂單。總之，線纜連接器板塊的訂單集中趨勢主要受大客戶需求增長和市場份額集中的影響。大企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和資本支持的市場擴展，提升了競爭力，進一步鞏固了市場地位。
——信息來自：線纜行業(yè)朋友分享圈
