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連接標準統一時代，強者愈強，公司多元化產品布局完成，多點開花
立訊的連接器主業在國內排名第一，全球排名前十，已形成了3C互聯、電腦互聯、通訊互聯、汽車互聯等多元化產品結構。面對3C連接器過渡時代，蘋果取消3.5mm接口、Type C滲透率提升等變化將使轉接器形成可觀增量。長期來看，考慮未來3C連接器形成統一形式的有線、無線標準，我們認為公司作為標準的制定者和變化的推動者將占據更大份額，實現強者愈強。同時，公司通過內生、外延正進行聲學、FPC天線、線性馬達等多品類布局，并有望憑借領先的制造能力和優質的客戶結構，完成新產品向核心客戶的導入，拓寬成長軌道。綜上，首次覆蓋給予買入評級。
正反饋機制下，Type C有望加速滲透 公司作為標準制定者一馬當先
TypeC支持正反面插入，傳輸速度快且可向下兼容，匹配快充技術，從三星、華為、魅族、聯想在部分機型上的應用可見，Type C的推廣正加速，我們認為Type C接口的滲透將呈現“正反饋機制”。立訊是Type C標準制定成員的唯一大陸公司，公司16年已募集6.5億元從
事Type C模組擴產項目，規劃年產Type C連接器、連接線和轉換器產品合計9.9億件，項目投資IRR（稅后）為35.79%。此外，我們認為，Type C滲透將伴隨轉接器（Dongle）市場的階段性興盛，為公司傳統連接器業務創造可觀增量。
iPhone新機有望加速發射端鋪設，進而推動無線充電普及
盡管當前技術條件下的無線充電仍只能實現近距離的能量傳輸，但是作為補充性的硬件創新仍受到品牌大廠的認可，有線充電與無線充電并存正成為智能機升級的主流趨勢。我們認為三星、蘋果等旗艦機型標配無線充電有望推動無線充電發射端的鋪設，無線充電所能夠實現的“碎片化時間充電”優勢便能得到充分發揮，進而推動接收端在智能手機、智能手表、無線耳機等應用上的滲透。立訊作為大客戶可穿戴類設備無線充電發射端模塊的供應商，在無線充電線圈、模組等環節均有布局。
AirPods市場反響火熱，有望引發無線耳機熱潮
蘋果16年推出無線耳機AirPods，具備快速配對、清晰穩定的音質、檢測佩戴狀態、超低功耗等特質。根據Slice數據，AirPods銷量達到2016年美國市場全年耳機銷量平均值的10倍，以26%的份額位列線上無線耳機銷量第一，繼智能手機之后，蘋果有望重新定義無線耳機行業標準。12月4日蘋果CEO蒂姆·庫克到訪立訊專程參觀了其AirPods產線，根據公司公告，目前生產順利，良率基本達到目標，18年產能有望放量。
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